當時香港因為房市不振，買房子自備款只需1成，銀行可借你9成，再加上房價重挫，對數字敏感的她，拿了計算機按一按後，發現香港的租金報酬率竟然高達10～12%（當時台灣報酬僅3.5%），這讓一向懂得選擇「高殖利率」投資工具的她，直覺嗅出：「好機會來了！」
於是，顧素華賣掉台灣房子，把資金移至香港，直到1998年，房市來到相對高點時，顧素華決定：賣香港房子，轉進上海投資。粗估9年來至少賺進1倍價差，而且還不包括近10年的租金收益。
走出1997年金融風暴及SARS陰影的香港，就像脫胎換骨般，靠著與中國更緊密的經貿關係（CEPA），地產展開一波大漲，如今已達到1997年高點的8～9成。而香港豪宅的漲勢更是凶猛，像九龍凱旋門出現每坪400多萬元台幣的新天價，比台北市豪宅至少高出3倍。
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債券天后顧素華，靠3種工具養老
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| 小檔案： 現職：富邦投信資深副總經理／年齡：48歲／孩子：沒有／計畫退休年齡：55歲／退休資產組合：公債、股票、房地產 走進富邦投信資深副總經理顧素華的辦公室，整面牆掛滿數據及資料，在金融市場廝殺了十多年，顧素華贏得了「債券天后」的美譽。既然是債券天后，又把債券當做自己的小孩看待，想當然爾，顧素華應該有養兒防老的觀念，只是這裡所謂的「兒」指的自然是債券囉！ 這個答案只對了三分之一。事實上，顧素華的退休金作戰計畫分成三部分：第一個當然與債券脫離不了關係；第二個則與所從事工作有關，顧素華總會在適當時機、看準對的價格，就出手買進自家公司股票；第三個就讓人比較意外了，她準備讓大陸房地產來幫她賺退休後的生活費。 31 歲轉進金融市場，顧素華學習操作債券是從美國30年期公債開始，也因此對30年公債情有獨鍾。目前她已存了10多萬美金部位的30年期公債。當初買進的這 批債券，殖利率約6％（目前殖利率4.49％），也就是每年都可以配息6％，儘管受到匯率變動，獲利情況不一，但這批30年期債券始終都保留在她手上。 顧素華說，一項金融商品如果有6％的殖利率，代表每10年可以翻一倍。她始終都在尋找年報酬率6％的商品投資，30年期債券 因為符合這樣的條件，所以她就當做存款一般，每年養6％的利息，不會任意調整。 買進自家股票，每年發給自己百萬薪水 25歲時希望40歲退休，後來延長到42歲，而現在已經接近50大關的顧素華，則計畫55歲能夠交棒給年輕人。她笑笑說，一輩子都在金融界服務，最精華的時間都獻給了金融業，所以退休後，要反過來讓金融業供養。 但是怎麼供養呢？顧素華的做法是買進自家富邦金的股票。她觀察，富邦金每年配息都有1.5～2元，如果以股價28元計算，殖利率約為5～7％，與她設定的每年賺6％報酬率相符。 另外，顧素華認為金融服務業是未來市場主流，金融股的走勢將漸入佳境，「投資自己最懂的產業、買最熟悉的股票。我在金融業工作，了解公司的實際運作與狀況，所以我計畫要買500張富邦金股票，這樣一來，每年我都可以發給自己75～100萬元的薪水。」顧素華盤算著。 「當然最好的情況是能夠買足1000張囉！」顧素華接著說，因為55歲退休後，她期待每個月能有15萬元的生活費，換算下來，一年所需的金額為180萬元，如果能夠握有1000張富邦金，那麼未來生活費就不成問題了。 顧素華的這個計畫正積極執行中，除了公司的庫藏股外，她也會到市場上分批敲進。前一陣子她發現富邦金跌回到28元，她想都沒想就開始買進，因為28元是可以賺進約6％報酬率的價位。她說，好的股票可以當作債券來看，慢慢養便能賺取穩定的報酬率，而她現在正努力養富邦金。 從香港到上海，買房地產先算殖利率 買債券、買股票來儲存退休金，對顧素華來說駕輕就熟，但是投資房地產呢？顧素華說，四年級後段班生對於房地產還是頗有感情的，像她就保有「有土斯有財」的觀念。而早在1989年大陸發生六四天安門事件後，她就開始計畫轉進香港與大陸房地產。 「六 四天安門之後，剛好有個機會到香港去，發現香港房地產跌到比台灣低的水準。很單純的就是算租金報酬率，當時台灣的出租報酬率約3％，香港卻因為房市下滑， 報酬率拉高到10～12％，且因為房市低迷，銀行貸款可借到九成，只需準備一成自有資金，就可以買到房子，槓桿效應大，這樣的機會當然不可錯過。」 顧素華分析說，香港的經濟發展以金融、房地產為主軸，因此景氣與否跟政策推動有關。當時大家擔心中國大陸接管，換了主子後，經濟會崩盤。其實香港外匯存底雄厚，任何一個接手的人都希望延續優勢，從這個角度出發，就看得出來六四天安門事件反而是最大的利空出盡。 就這樣，顧素華把台灣的房子出脫、轉進香港。1998年當香港房市走高後，她又把香港的房子處理掉、轉進上海。「會轉進上海，是因為家人8、9年前開始往 返兩岸，對於上海房地產有一定的了解，也知道哪些區域是比較好的地段，特別是當發現香港的物業管理移植到上海時，到上海買房地產的信心就更強了。」 顧 素華說，從香港到上海，同樣的也是計算殖利率後的結果，一直到現在，上海出租報酬率仍可以維持10％。問顧素華不擔心上海房地產泡沫的問題嗎？她說，短期 間價格波動難免，但將時間拉長來看，上海就像是美國紐約或舊金山一樣，是人潮爭相湧入的地方，這樣人氣匯聚的地方，不會有太大的風險，更何況好的區域房子 出租不難，只要確定每個月有現金流入就沒問題了。不過，從殖利率的角度出發，他與家人正在評估，是不是要把上海的房地產出脫，前進北京。 如 果按顧素華的計畫55歲退休，那麼在職場上打拼的時間僅剩5、6年。目前退休金的儲存，一切都按照計畫進行。她說，她的退休金作戰計畫沒有特別大的學問， 就是找殖利率6％的商品。倒是她的退休專案中有更重要的一環，那就是儲存老朋友。她說，一群認識1、20年的老朋友，退休後互相扶持，彌足珍貴。 至於退休後最想做的事情是什麼？顧素華開朗的表示，想做的事情現在都在做了，上金融發展史的課、做琉璃珠、出國旅遊等。未來退休後也不會離開她最喜愛的「金融市場」。「只要有一個螢幕就ok了，我可以從美國玩到歐洲、再玩到亞洲，天天都在環遊世界 ，看市場的變動。」看來有了妥善的退休作戰計畫，顧素華退休前與退休後的生活一樣精采。////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// 台股雖已見起色，但一段時間以來的低迷不振，仍導致不少人投資失利，債市也因為升息壓力而受到影響，對於信心匱乏的投資人來說，到底資金該往哪裡癒H 富邦投信資深副總顧素華指 出，升息效應造成的報酬微利化，已經是可預見的趨勢，在此情況下，具高流動性、報酬穩定，以及免稅三大優勢的固定收益商品，其擁有的「不求大賺，但求穩定 收益」，成了企業法人和投資大戶的最愛。 提及固定報酬的商品，債券基金一直是投資人的首選，但這長期以來「只漲不跌」的神話，被聯合投信事件給打破了， 雖然掀起市場軒然大波，卻更加突顯出國內債券基金定位不明、分類模糊的弊端，造成了投資大眾的誤解和迷思。 富邦投信資深副總顧素華認為，規模高達二兆三千多億的國內債券基金，應該重新定位，為了避免投資人混淆，顧素華以「固定收益基金」（Fix income）一詞替代過去常用的「債券基金」，來做區分。 一般說來，只要升息，債券市場就失色，不過顧素華卻說，就算升息，固定收益商品仍有利基。她表示，就算美國升息，全球微利化趨勢仍然不變，債券基金操作難度升高，風險成了投資時的首要考量。 顧素華強調，選擇固定收益基金，首重投資組合透明度，投資人有必要拿放大鏡來檢視投資標的內容，包括存續期間、信評、流動性資產比重、債券資本利得與債息收入以及投資標的公司的安全性等，透明度愈高，對保守的定存族愈有保障。
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